Денежный поток предприятия: краткая классификация

Содержание

Что такое денежные потоки предприятия, их разновидности

Денежные потоки – это совокупность финансовых поступлений и, наоборот, выплат, образующихся в процессе ведения хозяйственной деятельности компании. Данное понятие включает в себя все известные потоки финансовых средств и не подразумевает какого-то конкретного денежного потока. Финансовые потоки подразделяются на категории по нескольким признакам:


Классификационный признак Группы денежных потоков Денежные поступления и отток средств По направлению деятельности По основной деятельности Поступления: возврат налогов, возмещение налоговых отчислений, денежные переводы от клиентов. Отток: заработная плата, расчеты с контрагентами и исполнителями и др.

По финансовой деятельности Поступления: оформленные займы и кредиты, вклады акционеров. Отток: дивиденды владельцев, проценты с депозитов вкладчиков.

По инвестиционной деятельности Поступления от реализации объектов ОС, НМА. По направленности движения Положительного характера (доход)

Поступления всех финансов в ходе ведения хозяйственной деятельности компании. Отрицательного характера (расход)

Совокупные затраты, понесенные в процессе ведения деятельности. По способу подсчета объема Валовой объем Расчет совокупных поступлений и затрат фирмы за определенный период по каждому интервалу. Чистый объем Вычисляется разность между притоком средств и оттоком финансов за интересующий период по интервалам. Чистый объем точнее характеризует степень финансового равновесия фирмы и итоги ее хозяйствования.

По степени достаточности объема Избыточный Поступления средств оказываются большего объема в сравнении с текущими потребностями компании в покрытии затрат. Индикатором избыточного объема становится высокий показатель денежного потока. Дефицитный Затрат у компании больше, чем доходов

О дефиците свидетельствует отрицательное значение показателя чистого денежного потока. По способу анализа во времени Настоящий Будущий поток денежных средств, который вычисляется на базе данных в настоящем времени. Будущий Движение денежных средств с привязкой к определенному моменту в будущем. По непрерывности формирования Регулярный Во внимание принимаются финансовые поступления и отток средств, возникающие на регулярной основе в определенном временном периоде. К данной группе принадлежит большинство финансовых операций фирмы. Дискретный Разовые поступления и затраты за определенный период времени

К таковым относятся единовременные случаи приобретения недвижимости, МЦ, лицензий. К данной группе также относятся различные виды безвозмездных поступлений (помощи). По масштабам обслуживания По отдельным подразделениям Классификация денежных операций по различным центрам ответственности компании. По отдельным операциям Деление денежных потоков по конкретным действиям фирмы. Общий Прочие фискальные операции, имеющие отношение к работе компании.

Понятие операционного денежного потока

Все потоки денег в результате функционирования предприятия делятся на три основных вида:

  • инвестиционные, которые направлены на обеспечение развития фирмы;
  • операционные, полученные от основной деятельности;
  • финансовые потоки, основой которых являются финансовые операции: привлечение займов, погашение долгов, выпуск акций, выплата дивидендов.

Сложенные вместе, они формируют величину чистого денежного потока (англ. Net Cash Flow, или NCF).

Операционный денежный поток (OCF, Operation Cash Flow) – это наличные деньги, которые поступают от операционной деятельности фирмы. Этот показатель является одним из наиболее важных признаков успешности компании, так как за его счет обычно погашаются многие обязательства. Он характеризует бизнес даже более точно, чем норма прибыли, поскольку нередки случаи, когда фирма имеет прибыль, но на оплату счетов средств недостает. Иногда этот критерий применяют также для оценки качества доходов фирмы. Некоторые компании проводят политику «агрессивного бухучета», когда при больших доходах у них отсутствуют наличные деньги на счетах.

Доходную часть потока от основной деятельности составляет только объем средств от выручки за произведенную продукцию (продажи, реализация). К затратной части можно отнести:

  • расходы на организацию производства (закупка сырья, оплата энергоносителей);
  • заработная плата персонала (иногда она выводится отдельно);
  • общехозяйственные расходы (канцелярские товары, аренда помещений, коммунальные платежи, страховые взносы);
  • рекламный бюджет;
  • погашение процентов по займам и кредитам;
  • налоги (на прибыль, на фонд оплаты труда, НДС).

Денежный поток от операционной деятельности понимается как доходы от основной деятельности после вычитания из них операционных расходов. После проведения некоторых корректировок его можно рассматривать в качестве чистого дохода. Найти величину OCF можно, используя отчет о движении денежных средств.

Методы расчета чистого денежного потока

Вычислить ЧДП по видам деятельности можно прямым или косвенным способом. Оба этих подхода актуальны, различия между ними заключаются в полноте анализируемых данных о доходах и расходах фирмы.

Прямой метод опирается на информацию по учету денежных средств фирмы в учетных регистрах, группируя ее по каждому виду деятельности и фиксируя в ОДДС. Сущность метода – суммирование притоков средств (от выручки и прочих поступлений) и уменьшение на величину оттока, т.е. произведенных платежей (расчеты с контрагентами, уплата налогов, др.). Прямой метод дает возможность оперативно прослеживать движение денег, контролируя способность осуществления платежей и ликвидность активов.

Косвенный метод состоит из ряда корректировок, приводящих значение чистой прибыли к показателю ЧДП.

Чистый денежный поток: формула прямого способа расчета

Стоимость чистых денежных потоков по операционной деятельности прямым методом выглядит так:

ЧДП = В + Ав + Пр – Р – ОТ – Н – ПрП, где:

В – выручка от реализации;

Ав – авансы полученные;

Пр – прочие поступления;

Р – затраты по текущей деятельности;

ОТ – зарплата персонала;

Н – уплаченные налоги;

ПрП – прочие платежи.

Пример расчета ЧДП по текущей деятельности прямым методом 

Недостатком такого способа подсчета является невозможность установления взаимосвязи между полученным по завершении года финансовым результатом с трансформациями общего объема средств.

Формула расчета чистого денежного потока косвенным методом

Вычисление ЧДП косвенным методом дает больше аналитической информации. Этот метод расчета чистого денежного потока также базируется на данных бухучета денежных средств, но они корректируются на величины изменений неденежных статей и других статей баланса, влияющих на стоимость имущества.

Дело в том, что понятия ЧДП и чистой прибыли не идентичны. Прибыль может быть меньше ЧДП или превышать его. Зависит это от осуществления операций, рассчитанных на перспективу

Например, если фирма взяла кредит, то приток денег вырос, но прибыль не увеличилась, при расчете ЧДП не принимается во внимание сумма начисленного износа, а при расчете прибыли амортизация учитывается и уменьшает ее

Сущность косвенного метода состоит в трансформации показателя чистой прибыли в чистый денежный поток путем внесения корректировок на величину начисленного износа, а также изменений по активам и их источникам.

Правила формирования ЧДП косвенным способом таковы: рост стоимости актива сокращает количество денег (они ушли на приобретение имущества), а снижение стоимости активов, наоборот, идет на увеличение свободного денежного остатка. Рост пассива (источников), увеличивает наличие денег, снижение – сокращает.

Так же корректируют ЧП на величины неденежных статей — амортизация ОС и НМА увеличивает количество денег по операционной деятельности в ОДДС. Косвенный метод признается более актуальным для инвесторов, поскольку отражает зависимость чистой прибыли от происходящих изменений в капитале компании.

Подсчитать ЧДП косвенным методом можно по такой формуле:

ЧДП = ЧП + Аос + Анма + ΔЗкр + ΔЗдеб + ΔМПЗ + ΔВфин + ΔАвыд + ΔАпол + ΔДБП + ΔРБП +ΔР, где:

ЧП – чистая прибыль;


Аос и Анма – амортизация ОС и НМА;

ΔЗдеб и ΔЗкр – прирост/снижение дебиторской и кредиторской задолженности;

ΔМПЗ – прирост/снижение запасов;

ΔВфин – изменения объема финансовых вложений;

ΔАвыд и ΔАпол – изменения размеров выданных и полученных авансов;

ΔДБП и ΔРБП – прирост или снижение доходов и расходов будущих периодов;

ΔР – изменение объема резервов.

Как рассчитываются коэффициенты движения денежных средств (финансовый анализ денежных потоков)

Финансовые эксперты чаще всего используют 4 категории коэффициентов движения денежных средств (хотя на практике могут применяться и другие показатели):

Категория коэффициентов денежного потока, интерпретация значений Коэффициенты денежного потока, относящиеся к данной категории Формулы расчета

Коэффициенты денежного покрытия

(значение <1 говорит о том, что у фирмы нет собственного капитала для финансирования работы компании, нужно привлекать заемный капитал)

Покрытие процентов за кредит
Покрытие долгосрочных обязательств
Покрытие дивидендных выплат

Коэффициент покрытия прибыли

(если значения получились намного меньше или больше 1, следует принимать меры по исправлению ситуации)

Подсчет покрытия выручки
Подсчет покрытия прибыли

Коэффициенты покрытия капитальных затрат

(чем значение выше, тем лучше – высокие показатели свидетельствуют о возможности компании профинансировать свои вложения капитала в развитие бизнеса без привлечения средств извне)

Показатель покрытия капитальных затрат
Показатель финансовых поступлений
Показатель инвестиционных поступлений

Коэффициенты рентабельности потоков

(чем значения выше, тем лучше – это свидетельствует о способности компании к созданию денежных потоков)

Параметр рентабельности активов
Параметр рентабельности капитала

Ответы на часто задаваемые вопросы

Вопрос №1: Можно ли не прибегать при финансовом анализе к расчетам коэффициентов с участием кэш-флоу?

Аналитики рекомендуют не исключать расчеты с кэш-флоу из фин. анализа. Считается, что коэффициенты, скалькулированные на основе прибыли, дают не такой точный результат, как расчеты с использованием денежных потоков.

Наглядный пример. Предположим, у предприятия много продаж в кредит. На фоне их оно выглядит очень прибыльным. Но, поскольку оплата пока не произведена, т. е. деньги от продаж еще не получены, то сам факт этого может негативно сказаться на фин. положении предприятия. Соответственно, и калькуляция коэффициентов с участием такой прибыли даст некорректный результат.

Расчет оптимального остатка денежных средств

Денежные средства как вид оборотных активов характеризуются некоторыми признаками:

рутинностью – денежные средства используются для погашения текущих финансовых обязательств, поэтому между входящими и исходящими денежными потоками всегда существует разрыв во времени

В результате предприятие вынуждено постоянно накапливать свободные денежные средства на расчетном счете в банке; предосторожностью – деятельность предприятия не носит жестко регламентированного характера, поэтому денежная наличность необходима для покрытия непредвиденных платежей. В этих целях целесообразно создавать страховой запас денежной наличности; спекулятивностью – денежные средства необходимы по спекулятивным соображениям, так как постоянно существует малая вероятность того, что неожиданно появится возможность для выгодного инвестирования.

Однако сами по себе денежные средства являются бесприбыльным активом, поэтому главная цель политики управления денежными потоками – поддержание их на минимально необходимом уровне, достаточном для осуществления эффективной финансово-хозяйственной деятельности организации, в том числе:

  • своевременной оплаты счетов поставщиков, позволяющей воспользоваться предоставляемыми ими скидками с цены товара;
  • поддержания постоянной кредитоспособности;
  • оплаты непредвиденных расходов, возникающих в процессе хозяйственной деятельности предприятия.

Как было отмечено выше, при наличии на расчетном счете большой денежной массы у предприятия возникают издержки упущенных возможностей (отказ от участия в каком-либо инвестиционном проекте). При минимальном запасе денежных средств возникают издержки по пополнению этого запаса, так называемые издержки содержания (коммерческие расходы, обусловленные куплей-продажей ценных бумаг, или проценты и другие расходы, связанные с привлечением займа для пополнения остатка денежных средств). Поэтому, решая проблему оптимизации остатка денег на расчетном счете, целесообразно учитывать два взаимоисключающих обстоятельства: поддержание текущей платежеспособности и получение дополнительной прибыли от вложения свободных денежных средств.

Существует несколько основных методов расчета оптимального остатка денежных средств: математические модели Баумоля-Тобина, Миллера-Орра, Стоуна и др.

Важным этапом управления денежными потоками является анализ коэффициентов, рассчитанных на основе показателей движения денежных средств. Аналитиками предложено достаточно много коэффициентов, раскрывающих связь денежных потоков со статьями баланса и отчета о прибылях и убытках и характеризующих финансовую устойчивость, платежеспособность и рентабельность компаний. Многие из этих коэффициентов аналогичны показателям, рассчитываемым с использованием показателей прибыли или выручки.

Эффективность работы предприятия полностью зависит от организации системы управления денежными потоками. Данная система создается для обеспечения выполнения краткосрочных и стратегических планов предприятия, сохранения платежеспособности и финансовой устойчивости, более рационального использования его активов и источников финансирования, а также минимизации затрат на финансирование хозяйственной деятельности.

Главная роль в управлении денежными потоками отводится обеспечению их сбалансированности по видам, объемам, временным интервалам и другим существенным характеристикам.

Важность и значение управления денежными потоками на предприятии трудно переоценить, поскольку от его качества и эффективности зависит не только устойчивость предприятия в конкретный период времени, но и способность к дальнейшему развитию, достижению финансового успеха на долгую перспективу

  1. Бертонеш М,. Найт Р. Управление денежными потоками — СПб.: Питер, 2004.
  2. Быкова Е.В. Показатели денежного потока в оценке финансовой устойчивости предприятия. // Финансы. — №2, 2000.
  3. Ефимова О.В. Как анализировать финансовое положение предприятия. – М.: ЮНИТИ,.2005.
  4. Ковалев В.В. Управление денежными потоками, прибылью и рентабельностью: учебно-практическое пособие — М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2007.
  5. Романовский М.В., Вострокнутова А.И. Корпоративные финансы: Учебник для вузов -Спб.:Питер, 2011.

Показатели свободного денежного потока FCFF и FCFE.

В приведенных ранее примерах анализа кэш-фло, мы неоднократно отмечали, что для компании желательно, чтобы ее операционный денежный поток был достаточным для покрытия капитальных затрат. Сумму превышения операционного денежного потока над капитальными затратами часто называют термином свободный денежный поток (англ. ‘free cash flow’) или FCF.

При оценке компании или ее эмиссии ценных бумаг, финансовый аналитик может использовать и другие показатели кэш-фло, такие как свободный денежный поток для фирмы (FCFF) и свободный денежный поток для акционеров (FCFE).

FCFF (англ. ‘Free cash flow to the firm’) или свободный денежный поток для фирмы — это денежный поток, доступный поставщикам заемного и собственного капитала, после выплаты всех операционных расходов (в том числе налога на прибыль), а также осуществления необходимых инвестиций в оборотный и внеоборотный капитал.

FCFF можно вычислить, отталкиваясь на основе чистой прибыли, следующим образом:

FCFF = NI + NCC + Int(1 — Налоговая ставка) — FCInv — WCInv

где:

  • NI (Net income) = Чистая прибыль
  • NCC (Non-cash charges) = Неденежные расходы (например, износа и амортизации)
  • Int (Interest expense) = Процентные расходы
  • FCInv (Fixed capital investments) = Капитальные инвестиции (во внеоборотный капитал, например, в оборудование)
  • WCInv (Working capital investments) = Инвестиции в оборотный капитал

Причина увеличения прибыли на сумму процентных расходов заключается в том, что FCFF представляет собой денежный поток, доступный и для кредиторов (поставщиков заемного капитала) и для собственников компании.

Удобно то, что FCFF также можно также вычислить на основе денежного потока от операционной деятельности, следующим образом:

FCFF = CFO + Int(1 — Налоговая ставка) — FCInv


CFO (англ. ‘cash flow from operating activities’) представляет собой денежный поток от операционной деятельности в соответствии с US GAAP или МСФО, в который компания включила выплаченные проценты, связанные с операционной деятельностью.

Если в CFO были также включены проценты, связанные с финансовой деятельностью, то CFO не нужно корректировать на сумму процентных расходов, т.е. следует исключить из формулы Int(1 — Налоговая ставка) и формула, соответственно примет следующий вид:

FCFF = CFO — FCInv

Если, в соответствии с МСФО, компания классифицировала проценты и дивиденды в составе денежного потока от инвестиционной деятельности, то это статьи необходимо добавить к CFO, чтобы определить FCFF.

Кроме того, если выплаченные дивиденды были вычтены из CFO в разделе операционной деятельности, то их следует добавить со знаком плюс в формуле FCFF.

Расчет FCFF для Acme Corporation (на основе данных из Иллюстраций 6, 7 и 8) выполняется следующим образом:

CFO

82,606

Плюс: Int(1 — Налоговая ставка)

{8258 }

170

Минус: Чистые инвестиции во внеоборотный капитал

($1,300 — $762)

(538)

FCFF

82,238

a Ставка налога на прибыль 0.34 = (Расходы по налогу на прибыль / Прибыль до налогообложения) = ($1,139 / $3,349).

FCFE (англ. ‘Free cash flow to equity’) или свободный денежный поток для акционеров — это денежный поток, доступный владельцами обыкновенных акций компании, после выплаты всех операционных расходов и погашения долговых обязательств (основной суммы и процентов), а также осуществления необходимых инвестиций в оборотный и внеоборотный капитал.

FCFE можно рассчитать следующим образом:

FCFE = CFO — FCInv — Чистые поступления по долговым обязательствам

Когда чистый денежный поток по долговым обязательствам отрицателен, выплаты в погашение задолженности превышают поступления заемных средств. В этом случае формулу FCFE можно представить как:

FCFE = CFO — FCInv — Чистые выплаты по долговым обязательствам

Расчет FCFE для Acme Corporation (на основе данных из Иллюстраций 6, 7 и 8) выглядит следующим образом:

CFO

82,606

Минус: Чистые инвестиции во внеоборотный капитал ($1,300 — $762)

(538)


Минус: Погашение долговых обязательств

(500)

FCFE

81,568

Положительный FCFE означает, что компания имеет избыточный операционный денежный поток, превышающий сумму, необходимую для покрытия капитальных расходов и погашения долга. Эти денежные средства доступны для распределения владельцам акций.

Оценка кэш-флоу с участием коэффициентов

При финансовом анализе отчета (т. е. при исследовании кэш-флоу) используются, как правило, четыре группы коэффициентов. Это значит, что на практике рассчитывают и иные коэффициенты, но названые четыре являются основными. Каждая из групп имеет свое название, назначение и обозначение, как–то:

  1. Коэффициенты денежного покрытия прибыли, выручки показывают несоответствие между выручкой (либо прибылью), начисленной и полученной в реальных деньгах. К ним относят: CFО/R, CFО/OP, CFО/EBITDA, CFО/NI, QSR, QIR, CCЕ&CFinI)/R. Калькуляция их производится по-разному, но в основе всех расчетов лежит общеприменяемое соотношение: операционный денежный поток/выручка (показатель прибыли). Поводом для беспокойства считается значение, показывающее существенное отклонение от единицы.
  2. Коэффициенты денежного покрытия капитальных трат, дивидендов характеризуют инвестиционную политику предприятия. Позволяют выяснить его возможности по выплате дивидендов, а затем и по финансированию вложений в собственное развитие. К ним причисляют: CER, IIR, FIR, CDCR, CAPEX&DCR. Нормативным значением для всех названых коэффициентов является результат расчета больше единицы.
  3. Коэффициенты покрытия долгов, прочих обязательств характеризуют платежеспособность, стабильность, фин. риски предприятия, отображают его способность загашать имеющиеся долги, проценты. Среди них выделяют: CDC, STDCR, CFLTL, CMCR, CICR, CDSC, CTLC, CFL.
  4. Коэффициенты рентабельности денежных потоков указывают на способность предприятия формировать денежные потоки. К этой группе относят в основном коэффициенты рентабельности активов, своего капитала, инвестиций: CROA, CROGA, CROE, CFROI, CROCI, CROGI, CROIGI, CROIC. Чем выше значение, полученное при калькуляции, тем лучше для предприятия.

При расчете и анализе названых показателей берут все имеющиеся данные: предшествующие, текущие, будущие (ориентировочные). Следует учесть тот факт, что при использовании прогнозных значений по закупкам, дивидендам и прочим аналогичным показателям оценка кэш-флоу будущих периодов будет иметь прогнозный характер.

Что понимается под чистым денежным потоком и за счет чего он формируется

Чистый денежный поток представляет собой разницу между поступающими и расходуемыми потоками (положительным и отрицательным) за определенный период времени. По-английски термин звучит, как NCF (Net Cash Flow). Этот показатель характеризует финансовое благополучие компании, а также перспективы повышения ее стоимость и привлекательности для инвестиций.

Инвестор по показателю NCF может оценить потенциальную эффективность финансовых вложений в данный проект:

  • если NCF выше нуля, то проект может считаться привлекательным;
  • если NCF ниже нуля или равен ему, то у предприятия недостаточно денег для увеличения стоимости, следовательно, это рискованное вложение.

Чем выше чистый денежный поток, тем привлекательнее компания.

На современных предприятиях финансовые потоки формируются по трем главным видам деятельности:

  • Операционная (производственная, основная). Это средства, поступающие и используемые, от которых зависит напрямую основная деятельность (торговля, производство, услуги). Поступающие средства – это выручка от продажи услуг, работ, товаров или материально-товарных ценностей, авансы от заказчиков, деньги в счет погашения задолженности дебиторской. Расходуемые – оплата подрядчикам и поставщикам за услуги и товары (сырье, инструменты, материалы), отчисления в бюджет и заработная плата сотрудникам.
  • Инвестиционная. Это движение средств, связанное с ранее сделанными инвестициями, а также с продажей или покупкой долгосрочных активов. Основной приток здесь идет от продажи нематериальных активов и основных средств, а расход – от их приобретения (здания, транспорт, станки, авторские права, лицензии) и капитальных вложений
  • Финансовая. Состоит в увеличении массы денег для обеспечения операционной, а также инвестиционной деятельности. Приток – от долгосрочных или краткосрочных займов и кредитов, выпуска ценных бумаг, целевое финансирование. Расход – от возврата займов, выплаты процентов и дивидендов.

Суммарный показатель потоков денег от осуществления инвестиционной, производственной и финансовой деятельности компании составляют ее совокупный денежный поток.

С какой целью рассчитываются коэффициенты движения денежных средств

Основной задачей экспертов, которым поручено вычислить коэффициенты движения денежных средств и провести анализ финансовых потоков, является оценка возможностей исследуемой компании обеспечить такие поступления денег от коммерческой деятельности, чтобы их объема было достаточно для погашения расходов на следующие аспекты:

  • перечисление собственникам предприятия (акционерам) дивидендов;
  • бесперебойное изготовление продукции, выполнение работ и оказание платных услуг клиентам;
  • продажу продукции производства, товаров, работ и услуг;
  • инвестирование средств в объекты ОС;
  • погашение займов, кредитов, процентов за пользование заемными средствами;
  • исполнение иных обязательств перед кредиторами, контрагентами, сотрудниками и т.д.

Научиться правильно интерпретировать коэффициенты движения денежных средств достаточно важно, поскольку умение рационально направлять потоки денежных средств предприятия на реализацию определенных целей – навык, характеризующий грамотного управленца, способного нарастить прибыль

Методы расчета денежных потоков предприятия

Существует 2 метода расчета денежных потоков по текущей, финансовой и инвестиционной сфер деятельности компании:

  1. Прямой метод (проведение исследования дебетовых и кредитовых оборотов по счетам, корреспондирующим со счетами денежных средств, и их группировка по сферам деятельности фирмы).
  2. Косвенный метод (корректировка показателя чистой прибыли на сумму хозяйственных операций, которые не относятся к денежным на базе данных Бухгалтерского баланса и Отчета о прибылях и убытках).

Прямой способ проведения анализа позволяет получить качественную информацию о мощности и объеме валовых денежных потоков. Данный метод исследования денежного потока применяется экспертами при формировании отчета о движении денежных средств (форма №4). Данные, на базе которых проводится анализ, отыскиваются в учетных записях компании.

Пример отчетности по финансовым потокам, оформленный с использованием прямого метода анализа:

Косвенный способ применяется при проведении расчета денежных потоков по текущей деятельности. Благодаря косвенному методу анализа становится возможным выявить причины, по которым наблюдается различие между притоком денег от основной деятельности и динамикой прибыли (чистой прибылью за какой-то отчетный период и суммой чистых денежных средств по деятельности фирмы). Данная разница вычисляется с применением кассового метода на базе данных Бухгалтерского баланса за определенный период.

Величина прибыли и финансового итога расходятся по причине изменения сумм по некоторым статьям кредиторской задолженности и оборотных активов. К примеру, списание материалов на производство оказывает влияние на формирование себестоимости и прибыли, а покупка и оплата товарно-материальных ценностей приводит к затратам (оттоку денежных средств). Поэтому:

  • если расходование материалов на производство превысило объемы покупки товарно-материальных ценностей, это говорит о наличии притока денежных средств;
  • когда объем закупок товарно-материальных ценностей оказывается больше расхода материалов на производство, говорят о выявлении оттока финансов, поскольку остаток определенного вида ТМЦ растет;
  • вывод – если остаток какого-либо вида оборотных активов (не денег) уменьшается, речь идет о притоке денежных средств, а об их оттоке свидетельствует наличие такого остатка.

Также, снижение некоторых статей кредиторской задолженности говорит об оттоке финансов (погашение займов), а их рост указывает на приток средств ввиду привлечения заемного капитала.

Применение косвенного метода подходит компаниям, в которых ведется учет по МСФО с использованием трансформации. Кроме того, применение данной методики не требует автоматизации процесса вычислений.

Пример 1. Фрагмент анализа коэффициентов денежных потоков выручки и прибыли у компании Toyota и Ford

Анализу подлежат значения CFО/R, CFО/EBITDA, CFО/NI за 2017 и 2018 гг. Используемые в примере данные условны.

Компания CFО/R

(20172018 гг.)

CFО/EBITDA

(20172018 гг.)

CFО/NI

(20172018 гг.)

Toyota 0,13/0,13 0,83/0,97 1,025/1,176
Ford 0,10/0,070 1,12/0,75 1,29/0,78

Значения CFО/R показывают, что показатели денежной рентабельности продаж у Ford и Volkswagen достаточно высокие. Для сравнения: у Toyota он составляет 13%, а у Ford 10% (меньше). Финансировать собственную деятельность за счет генерации операционного кэш-флоу в состоянии обе компании, о чем свидетельствует CFО/NI.


С этим читают