Эффект производственного рычага

Формулы финансового левериджа

Коэффициент финансового леверижда представляет собой соотношение заемных и собственным средств. Формула расчета выглядит следующим образом:

ФЛ = ЗК / СК,

где: ФЛ ― коэффициент финансового левериджа;

ЗК ― заемный капитал (долгосрочный и краткосрочный);

СК ― собственный капитал.

Данная формула также отражает финансовые риски предприятия. Оптимальное значение коэффициента колеблется в пределах 0,5-0,8. При подобных показателях возможно максимальное увеличение прибыли при минимальных рисках.

Для некоторых организаций (торговых, банковской сферы) допустимо более высокое его значение, при условии что у них есть гарантированный поток поступления денежных средств.

Чаще всего при определении уровня значения коэффициента используют не балансовую (бухгалтерскую) стоимость собственного капитала, а рыночную. Полученные в этом случае показатели будут наиболее точно отражать сложившуюся ситуацию.

Более подробный вариант формулы коэффициента финансового левериджа выглядит следующим образом:

ФЛ = (ЗК / СА) / (ИК / СА) / (ОА / ИК) / (ОК / ОА) × (ОК / СК),

где: ЗК ― заемный капитал;

СА ― сумма активов;

ИК ― инвестированный капитал;

ОА ― оборотные активы;

ОК ― оборотный капитал;

СК ― собственный капитал.

Соотношение показателей, представленное в скобках, имеет следующие характеристики:

• (ЗК / СА) ― коэффициент финансовой зависимости. Чем меньше отношение заемного капитала к общей сумме активов, тем устойчивее предприятие в финансовом отношении.
• (ИК / СА) ― коэффициент, определяющий финансовую независимость долгосрочного характера. Чем выше показатель, тем устойчивее организация.
• (ОА / ИК) ― коэффициент маневренности ИК. Предпочтительно меньшее его значение, определяющее финансовую устойчивость.
• (ОК / ОА) ― коэффициент обеспеченности оборотным капиталом. Высокие показатели характеризуют большую надежность фирмы.
• (ОК / СК) ― коэффициент маневренности СК. Финансовая устойчивость повышается с уменьшением коэффициента.

Пример 1

Предприятие на начало года имеет следующие показатели:

• ЗК ― 101 млн руб.;
  
• СА ― 265 млн руб.;
  
• ОК ― 199 млн руб.;
  
• ОА ― 215 млн руб.;
  
• СК ― 115 млн руб.;
  
• ИК ― 118 млн руб.
  

Рассчитаем коэффициент финансового левериджа:

ФЛ = (101 / 265) / (118 / 265) / (215 / 118) / (199 / 215) × (199 / 115) = 0,878.

Или же ФЛ = ЗК / СК = 101 / 115 = 0,878.

На условия, характеризующие рентабельность СК (собственного капитала), большое влияние имеет сумма привлечения заемных средств. Значение по рентабельности СК (собственного капитала) определяется по формуле:

РСК = ЧП / СК,

ЧП ― чистая прибыль;

Для подробного анализа коэффициента финансового левериджа и причин его изменений следует рассмотреть все 5 показателей, входящих в рассмотренную формулу для его расчета. В результате будут понятны источники, за счет которых увеличился или уменьшился показатель финансового рычага.

Как управлять устойчивостью бизнеса

Дергал деньги наугад → Планирует на год вперед

Когда собственник знает свой операционный рычаг, то видит, как соотносятся колебания выручки и операционной прибыли. Теперь он в состоянии регулировать свой операционный рычаг — увеличивать его в преддверии благоприятной ситуации и уменьшать накануне сложных времен. 

Операционный рычаг зависит от соотношения постоянных и переменных расходов. Чем выше доля переменных, тем меньше операционный рычаг. Хотим его сделать больше — снижаем долю переменных расходов и увеличиваем — постоянных. Хотим уменьшить операционный рычаг — увеличиваем долю переменных расходов, а постоянных — сокращаем.

Больше переменных расходов → меньше постоянных → ниже операционный рычаг.

В канун убыточного сезона Петя спрогнозировал падение продаж на 20%. Бизнесу это грозит убытками. Но Петя сильнее привязал зарплаты продавцов к продажам. 

Их зарплата и раньше состояла из оклада и процентов от выручки. Окладами им полагалось 300 тысяч рублей на всех, бонусами — 6% от выручки. Петя урезал оклады и повысил переменную часть зарплаты — стало 100 тысяч рублей фикса и 10% от выручки бонусов. Так он уменьшил постоянные расходы и увеличил переменные. Вот что он получил от своего управленческого решения ↓

Когда мы уменьшаем постоянные расходы и увеличиваем переменные, операционный рычаг становится меньше

Теперь при падении продаж на 20% EBITDA уменьшится не на 120%, а на 85,6%. Тоже приятного мало, но убытка уже не будет, даже чуть-чуть заработать получится.

При падении выручки на 20% бизнес с операционным рычагом 6 уходит в глубокий минус, а с 4,28 остается в плюсе

А когда продажи начнут расти, никто не запретит Пете вернуть, как было, и сильнее увеличивать прибыль с каждым процентом роста выручки.

Основные допущения

При расчете операционного рычага, а также при проведении соответствующего анализа производства используются следующие основные допущения:

• все затраты предприятия можно четко разделить на постоянные и переменные (в некоторых случаях менеджеры прибегают к приблизительной классификации);
• фирма занимается производством одного вида товара (если продукция выпускается в ассортименте, то он не должен изменяться на протяжении всего отчетного периода);
• как затраты, так и доходы должны напрямую зависеть от объемов производимой продукции;
• в конце отчетного периода не должно оставаться запасов готовой продукции (она должна быть реализована в полном объеме);
• все показатели, кроме масштабов производства, должны оставаться постоянными, или их разброс их значений во времени должен быть незначительным (это касается уровня цен, производительности труда, ассортиментной составляющей и так далее);
• операционный анализ применим только для краткосрочного периода (не более года), в течение которого постоянные затраты существенно не изменяются.

Операционный рычаг. Операционный леверидж

Составляя бюджет, стоит разобраться, насколько прибыль компании зависима от ее выручки, как она будет меняться при росте или падении продаж. Ключевой показатель, позволяющий сделать такой прогноз, – операционный (производственный) рычаг.

Используйте пошаговые руководства:

Важное в статье:

• Операционный рычаг. Формула расчета
• Расчет производственного рычага (операционного левериджа)
• Производственный рычаг

В первую очередь, нужно определить значение операционного (производственного) рычага, во-вторую, оценить, какие факторы на него влияют и как их контролировать.

Операционный рычаг – это доля, на которую изменится прибыль компании при сокращении или увеличении выручки на 1 процент (подробнее о том, как оценить зависимость прибыли от продаж, см. Насколько критично для компании не выполнить план продаж).

Формула. Расчет производственного рычага (операционного левериджа)

Используемые обозначения	Расшифровка	Единицы измерения	Источник данных
ПР	Производственный рычаг (операционный леверидж)	%	Результат расчета
МД	Маржинальный доход	руб.	Расчет по формуле
Под	Прибыль от основной деятельности	руб.	Отчет о финансовых результатах (стр. 2300)

К примеру, значение рычага 10 процентов свидетельствует о том, что прибыль увеличивается или уменьшается на такое количество процентов при увеличении или сокращении выручки от продаж на 1 процент. Чем выше производственный рычаг, тем компания быстрее наращивает прибыль.

Производственный рычаг (леверидж) зависит от структуры затрат предприятия – соотношения переменных и постоянных расходов. Чем больше постоянных издержек в расходах компании, тем он выше.

Соответственно, у компаний с низким производственным рычагом в затратах преобладают переменные расходы (как оперативно анализировать затраты, см.

Как построить интерактивный график для анализа затрат в Excel).

Стоит заметить, что этот индикатор характеризует, с одной стороны, возможные темпы роста прибыли, с другой – темпы ее падения.

При увеличении объемов продаж компания с большим значением производственного рычага (высокой долей постоянных затрат) сможет наращивать прибыль быстрее, чем компания с низким уровнем этого показателя.

Зато в обратной ситуации при падении объемов продаж первая компания будет терять прибыль гораздо большими темпами. Чем выше производственный рычаг, тем сильнее зависимость компании от объемов реализации продукции (как определить критическую точку, см. Как определить безубыточный объем продаж).

Какой уровень производственного рычага оптимален для компании

Чтобы разобраться, к какому значению производственного рычага необходимо стремиться – высокому или низкому, предстоит сформировать прогноз будущих объемов продаж компании (как это сделать, см. Как планировать продажи при составлении бюджета).

При неблагоприятной рыночной обстановке и высоком риске падения продаж выгоден низкий производственный рычаг (иными словами, низкая доля постоянных затрат), так как при сокращении реализации необходимо решать задачу минимизации потерь прибыли. И наоборот, при благоприятной рыночной конъюнктуре, росте объемов реализации выгоден высокий рычаг (иными словами, высокая доля постоянных, низкая доля переменных затрат). Подобная структура затрат способствует максимизации прибыли.

Как оптимизировать производственный рычаг

Корректно управлять производственным рычагом компании поможет своевременная оптимизация структуры затрат, то есть соотношение переменных и постоянных расходов.

При этом необходимо детально изучить каждую статью затрат и оценить с точки зрения зависимости от объема продаж (как оценить их влияние на себестоимость, см.

Как оценить влияние прямых и косвенных затрат на изменение себестоимости выпускаемой продукции).

Например, при падении продаж можно пересмотреть принцип начисления заработной платы (варьировать переменную и постоянную части), передать отдельные технологические операции на аутсорсинг. При росте объемов продаж, напротив, возникает вопрос об организации производства отдельных комплектующих силами самого предприятия, об отказе от их приобретения на стороне.

При оптимизации структуры затрат нужно учитывать следующее:

• при одном и том же объеме реализации размер получаемой прибыли может колебаться за счет изменения доли переменных и постоянных затрат;
• целесообразно изменять долю переменных и постоянных затрат за счет элементов, имеющих значительный удельный вес в составе затрат.

Подготовлено по материалам ФСС «Система Финансовый директор»

Коэффициент левериджа (Debt ratio)

Коэффициент левериджа (debt ratio, debt-to-equity ratio) – показатель финансового положения предприятия, характеризирующий соотношение заемного капитала и всех активов организации. Термин «финансовый леверидж» также используют для характеристики принципиального подхода к финансированию бизнеса, когда с помощью заемных средств у предприятия формируется финансовый рычаг для повышения отдачи от собственных средств, вложенных в бизнес.Леверидж (Leverage – «рычаг» или «действие рычага») – это долгосрочно действующий фактор, изменение которого может привести к существенному изменению ряда результативных показателей. Данный термин используется в финансовом менеджменте для характеристики зависимости, показывающей, каким образом повышение или понижение доли какой-либо группы условно-постоянных расходов влияет на динамику доходов собственников фирмы. Также используются следующие названия термина: коэффициент автономии, коэффициент финансовой зависимости, коэффициент финансового рычага, долговая нагрузка. Суть долговой нагрузки в следующем. Используя заемные средства, компания увеличивает либо уменьшает рентабельность собственного капитала. В свою очередь снижение или увеличение ROE зависит от средней стоимости заемного капитала (средней процентной ставки) и позволяет судить об эффективности компании в выборе источников финансирования.

Метод расчета коэффициента финансовой зависимости

Данный показатель описывает структуру капитала компании и характеризует ее зависимость от внешних источников финансирования. Предполагается, что сумма всех задолженностей не должна превышать размера собственного капитала. Расчетная формула коэффициента финансовой зависимости выглядит следующим образом:Обязательства / АктивыОбязательства рассматриваются как долгосрочные, так и краткосрочные (все, что остается от вычитания из сальдо баланса собственного капитала). Обе составляющие формулы берутся из бухгалтерского баланса организации. Впрочем, рекомендуется делать расчеты, исходя из рыночной оценки активов, а не данных бухгалтерской отчетности. Так как у успешно действующего предприятия рыночная стоимость собственного капитала может превышать балансовую стоимость, а это значит, меньшее значение показателя и более низкий уровень финансового риска.В результате нормальное значение коэффициента должно равняться 0,5-0,7.

Коэффициент 0.5 является оптимальным (равное соотношение собственного и заемного капитала).
0.6-0.7 – считается нормальным коэффициентом финансовой зависимости

Коэффициент ниже 0,5 говорит о слишком осторожном подходе организации к привлечению заемного капитала и об упущенных возможностях повысить рентабельность собственного капитала за счет использования эффекта финансового рычага. Если уровень этого показателя превышает рекомендованное число, значит, у фирмы высокая зависимость от кредиторов, что свидетельствует об ухудшении устойчивости финансового положения

Чем выше показатель коэффициента, тем больше рисков у компании относительно потенциальной возможности банкротства или возникновения дефицита наличных денежных средств.

Выводы из значения Debt ratioКоэффициент финансового левериджа используется для:1) Сравнения со средним уровнем по отрасли, а также с показателями у других фирм. На значение коэффициента финансового левериджа влияет отрасль, масштабы предприятия, а также способ организации производства (фондоемкое или трудоемкое производство). Поэтому итоговые результаты следует оценивать в динамике и сравнивать с показателем аналогичных предприятий.2) Анализа возможности использования дополнительных заемных источников финансирования, эффективности производственно-сбытовой деятельности, оптимальных решений финансовых менеджеров в вопросах выбора объектов и источников инвестирования.3) Анализа структуры задолженности, а именно: доли в ней краткосрочных долгов, а также задолженности по выплате налогов, заработной платы, различных отчислений.4) Определения кредиторами финансовой независимости, устойчивости финансового положения организации, которая планирует привлечь дополнительные займы.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ И ИСТОЧНИКОВ ИНФОРМАЦИИ

1. 1. Гражданский кодекс Российской
      Федерации (часть первая) от 30.11.1994 N 51-ФЗ (принят ГД ФС РФ
      21.10.1994) (ред. от 17.07.2009, с изм. от 18.07.2009) // «Собрание
      законодательства РФ», 05.12.1994, N 32, ст. 3301.

   2. Федеральный закон от 08.02.1998 N 14-ФЗ «Об
      обществах с ограниченной ответственностью» (ред. от
      18.12.2006). — Собрание законодательства РФ», 16.02.1998, N 7,
      ст. 785, «Российская газета», N 30, 17.02.1998.

   3. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического
      анализа: Учебник. 4-е изд. — М.: «Финансы и статистика»,
      2004. – 416 c.

   4. Балашов В.Г., Ириков В.А. Технологии повышения
      финансового результата предприятий и корпораций: Практика и методы.
      — М.: «ПРИОР», 2004. – 512 c.

   5. Бланк И.А. Антикризисное управление предприятием. –
      К.: Эльга, 2006.

   6. Канке А.А., Кошевая И.П. Анализ
      финансово-хозяйственной деятельности предприятия. – М.: ИД
      «Форум»: ИНФРА-М, 2008.

   7. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. М.:
      Финансы и статистика, 2007.

   8. Колчина Н.В., Поляк Г.Б. и др. Финансы
      организаций (предприятий): учебник для вузов. – М.:
      ЮИТИ-ДАНА, 2006. – 368 с.

   9. Мицкевич А. Управление затратами и прибылью. М.:
      «ОЛМА-ПРЕСС», 2003.

   10. Самсонов Н.Ф. и др. Финансовый менеджмент. Учебник для
       ВУЗов — М.: «ЮНИТИ», 2002.

   11. Тронин Ю.Н. Анализ финансовой деятельности
       предприятия. – М.: Альфа-пресс, 2006.

   12. Шеремет А.Д., Ионова А.Ф. Финансы предприятий:
       менеджмент и анализ. — М.: «ИНФРА-М», 2004. – 542
       c.

   13. Статистические данные и отчетность ООО
       «ВинС» за 2007 – 2009 гг.

Операционный рычаг показывает устойчивость бизнеса

Устойчивость бизнеса — это его способность приносить прибыль при снижении выручки.

Значение операционного рычага обратно пропорционально устойчивости бизнеса. Чем выше операционный рычаг, тем менее устойчив бизнес. И тем меньшее проседание по выручке он может себе позволить.

Когда операционный рычаг большой, в благоприятной ситуации компания развивается быстрее и приносит больше прибыли. Но как только начинаются трудности — трещит по швам. Бизнес с большим операционным рычагом, как «Феррари» — летает по хорошим дорогам, но если попадает на колдобины, на всей скорости влетает в отбойник.

Когда продажи растут, с большим операционным рычагом бизнес получает больше прибыли. Но когда падают, быстрее уходит в минус.

При маленьком операционном рычаге бизнес развивается медленнее, прибыли приносит меньше, но к трудностям более устойчив. Как танк — скорость черепашья, но ямы нипочем.

Пример расчета операционного рычага в Excel

Рассмотрим пример расчета операционного рычага в Excel. Для этого необходимо знать следующие параметры: выручку, прибыль от продаж, постоянные и переменные затраты. В результате формула расчета ценового и натурального операционного рычага будет следующая:

Ценовой операционный рычаг =B4/B5

Натуральный операционный рычаг =(B6+B5)/B5

Пример расчета операционного рычага в Excel

На основе ценового рычага можно оценить влияние ценовой политики предприятия на размер прибыли от продаж, так при увеличении цены продукции на 2% прибыль от продаж увеличиться на 10%.  И при увеличении объемов производства на 2% прибыль от продаж увеличиться на 3,5%. Аналогично и обратное, при уменьшении цены и объемов результирующее значение прибыли от продаж уменьшится в соответствии с рычагом.

★ Программа InvestRatio – расчет всех инвестиционных коэффициентов в Excel за 5 минут(расчет коэффициентов Шарпа, Сортино, Трейнора, Калмара, Модильянки бета, VaR) + прогнозирование движения курса

Резюме

В данной статье мы рассмотрели операционный (производственный) рычаг, который позволяет оценивать прибыль от продаж в зависимости от ценовой и производственной политики предприятия. Высокие значения рычага повышают риск резкого сокращения прибыли предприятия при неблагоприятной экономической ситуации, что в итоге может приблизить предприятие к точке безубыточности, когда прибыль равна убыткам.

Список литературы

1. Бланк, И.А. Энциклопедия финансового менеджера. Т.2. Управление активами и капиталом предприятия / И.А. Бланк. – М.: Издательство «Омега-Л», 2008. – 448 с.
2. Гурфова, С.А. Финансовая среда предпринимательства и риск финансовой несостоятельности организаций // NovaInfo.Ru. — 2015. — Т. 1.- № 39. — С. 179-183.
3. Козловский, В.А. Производственный и операционный менеджмент / В.А. Козловский, Т.В. Маркина, В.М. Макаров. – СПб.: Специальная литературара, 1998. – 336 с.
4. Лебедев, В. Г. Управление затратами на предприятии / В. Г. Лебедев, Т. Г. Дроздова, В. П. Кустарев. – СПб.: Питер, 2012. – 592 с.

Особенности операционного рычага

Такой показатель, как операционный рычаг, характеризуется целым рядом отличительных особенностей. Среди них стоит особенно выделить следующие:

• Определить эффект операционного рычага будет целесообразным только в том случае, когда организация в своей деятельности перешагнула через точку безубыточности. Это можно объяснить тем, что, независимо от размера полученного дохода, предприятие обязано погасить расходы, которые относятся к постоянным.
• По мере увеличения объема сбыта продукции, а соответственно, и выручки, постепенно снижается значимость операционного рычага. Поскольку предприятие уже преодолело нулевой (безубыточный) уровень, прибыль с ростом дохода будет также непрерывно увеличиваться. И наоборот.
• Зависимость между прибылью и операционным ливериджем обратная. Таким образом, можно сказать, что данный показатель некоторым образом выравнивает значения доходности и риска.
• Эффект операционного рычага является справедливым только для краткосрочного периода. Это можно объяснить тем, что постоянные издержки постепенно изменяются ввиду колебания тарифов и прочих факторов.

Инфографика: Финансовый рычаг предприятия

Финансовый рычаг предприятия (аналог: кредитное плечо, кредитный рычаг, финансовый леверидж,  leverage) – показывает, как использование заемного капитала предприятия влияет на величину чистой прибыли. Финансовый рычаг является одним из ключевых понятий финансового и инвестиционного анализа предприятия. В физике использование рычага позволяет, прикладывая меньшие усилия поднять больший вес. Аналогичный принцип действия и в экономике для финансового рычага, который позволяет, прилагая меньшее количество усилий увеличить размер прибыли.

Цель использования финансового рычага заключается в увеличении прибыли предприятия за счет изменения структуры капитала: долей собственных и заемных средств. Необходимо отметить, что увеличение доли заемного капитала (краткосрочных и долгосрочных обязательств) предприятия приводит к снижению ее финансовой независимости. Но в тоже время с увеличением финансового риска предприятия увеличивается и возможность получения большей прибыли.

Из чего состоит финансовый рычаг?

Для расчета влияния, которое оказывает финансовый рычаг, используется экономическая формула, в основе которой лежат три его составляющие:

• Налоговый корректор. Характеризует изменение эффекта финансового рычага при одновременном увеличении объема налогового бремени.  Этот показатель не зависит от деятельности предприятия, поскольку налоговые ставки регулируются государством, но финансисты компании могут играть на изменении корректора налогов в том случае, если дочерние предприятия применяют разную налоговую политику в зависимости от территории или рода деятельности.
• Коэффициент финансового левериджа. Еще один параметр финансового рычага рассчитывается делением заемных средств на собственный капитал. Соответственно, именно этот коэффициент показывает, положительно ли повлияет финансовый рычаг на деятельность компании, в зависимости от того, какое получится соотношение.
• Дифференциал финансового левериджа. Последний показатель рычага можно получить, вычитая средние проценты, уплачиваемые по всем займам, из коэффициента прибыльности активов. Чем больше значение этой составляющей, тем вероятнее возможность положительного воздействия финансового рычага на организацию. Постоянно пересчитывая этот показатель, финансисты могут отслеживать момент, в который рентабельность активов начнет снижаться и вовремя вмешиваться в сложившуюся ситуацию.

Сумма всех трех составляющих покажет тот объем привлеченных со стороны средств, который необходим для получения требуемого прироста прибыли.

Рассмотрим три способа оценки воздействия влияния финансового рычага (или левериджа):

1. Первый способ — самый распространенный. Здесь эффект рассчитан по следующей схеме: разница единицы и налоговой ставки в долевом выражении умножается на разницу коэффициента доходности активов в процентах и средние проценты по выплачиваемым займам. Полученная сумма умножается на отношение заемных и собственных средств. В буквенном выражении формула выглядит так:

Таким образом, возможны три варианта воздействия финансового рычага на деятельность организации:

• положительный эффект — КВРа выше, чем средняя кредитная ставка;
• нулевой эффект — рентабельность активов и ставка равны;
• отрицательный эффект, если средний процент по займам ниже, чем КВРа.

1. Второй способ построен по тому же принципу, что и рычаг операционный. Влияние финансового рычага здесь описывается через темпы увеличения или снижения чистой прибыли и темпам изменения прибыли валовой. Для получения значения силы финансового рычага первый показатель делят на второй. Это значение и покажет, насколько сильно прибыль после уплаты налогов и взносов зависит от валовой прибыли.
2. Еще один способ определения влияния финансового левериджа – это соотношение процентных изменений чистой прибыли на каждую обыкновенную акцию из-за изменения нетто-результата эксплуатации инвестиций.

Нетто-результат эксплуатации инвестиций – это один из показателей финансовых результатов деятельности компании, который используется в управлении финансами за рубежом. Говоря простыми словами, это прибыль до уплаты налоговых и других сборов и процентов или операционная прибыль.

Третий способ определяет эффект финансового рычага через определение суммы процентов, на которые вырастет или упадет чистая прибыль организации на одну непривилегированную акцию, если операционная прибыль изменится на один процент.

Коэффициент финансовой зависимости (Кфз) показывает, зависима ли компания от источников финансирования извне и, если зависима, то насколько. Кроме того, коэффициент помогает увидеть структуру капитала в целом, то есть и заемного, и собственного.

После расчета при нормальных условиях коэффициент располагается в диапазоне 0,5 ÷ 0,7. Что это значит:

• Кфз= 0,5. Это самый лучший результат, при котором обязательства равны активам, а финансовая устойчивость фирмы высокая.
• Кфз равен значению 0,6 ÷ 0,7. Это еще допустимый диапазон значений коэффициента финансовой зависимости.
• Кфз < 0,5. Такие значения говорят о неиспользованных возможностях фирмы из-за того, что она боится привлечь займы, повысив таким образом прибыльность своего капитала.
• Кфз > 0,7. Финансовая устойчивость фирмы слабая, поскольку она чересчур зависима от внешних займов.

Финансовый рычаг, точнее эффект от его воздействия, определяет, на какую величину вырастут проценты рентабельности собственных активов предприятия, если денежные средства будут привлечены со стороны.

Влияние финансового левериджа —  это разница между суммарными активами компании и всеми займами.

ЭФЛ = (1- НП) х (Ракт – Цзс) х ЗС/СС.

Значение ЭФЛ должно находиться в диапазоне от 0,33 до 0,5.

2.1. Краткая характеристика ООО «ВинС»

Компания ООО «ВинС» на рынке программного
обеспечения существует с 1992 года и на сегодняшний день
представляет собой одну из лидирующих фирм в области создания
программ автоматизации составления смет.

Цель компании состоит в обеспечении предприятий,
организаций программным продуктом для составления смет, а также
предоставлением качественных услуг в сфере автоматизации процесса
составления смет, предоставление полного спектра услуг по
автоматизации управления и учета на предприятиях: помощь в выборе
программных средств, продажа программных продуктов, доставка,
установка, настройка, внедрение, послепродажное обслуживание,
консультации, обучение пользователей (пояснение технологии решения
основных задач по разработке сметной документации),
информационно-технологическое сопровождение.

Программа составления и расчета строительных смет
WinСмета сертифицирована Госстроем России на соответствие программы
требованиям нормативных документов.

Компании доверяют более 20 000 зарегистрированных
пользователей. Среди них ГУ СП Президента РФ, УЭЗ Госдумы РФ, УГПС
МВД РФ, УКС ГУВД г.Москвы, ГИКМЗ «Московский Кремль»,
Фонд Храма «Христа Спасителя», Государственный
Академический Большой Театр, МХАТ им.Чехова, Театр Оперетты, ОАО
«ЛУКОЙЛ», ОАО «Росгосстрах», Международный
Аэропорт «Домодедово», Аэропорт «Внуково» и
многие другие.

Штат компании насчитывает
12 специалистов высокой квалификации.  Организационно-штатная
структура компании ООО «ВинС» представлена на рис. 4.

Рис. 4. Организационно-штатная структура
ООО «ВинС»

Организационная структура
управления ООО «ВинС» построена по традиционному принципу
и относится к линейно-функциональному типу.

Высшим органом управления ООО «ВинС»
является Общее собрание его учредителей, к исключительной компетенции
которого относятся:

— определение основных направлений деятельности
«Общества»,

— образование его исполнительных
органов,

— утверждение годовых отчетов и годовых
балансов;

— утверждение решения о распределении чистой прибыли
«Общества»;

Единоличным исполнительным органом «Общества»
является Генеральный директор.